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2025年11月15日，北京证券交易所（以下简称“北交所”）迎来成立四周年。作为多层次资本市场体系的重要组成部分，四年来，北交所始终坚持“服务创新型中小企业主”的核心定位。我们以制度创新为笔，以资本赋能为墨，书写了资本市场丰富多彩的篇章。四年的努力，收获了辉煌的成果。从吸引282家优质上市公司到拥有950万合格投资者，一系列惊人的数据证明了北京证券交易所的蓬勃发展轨迹。四年来，北京交通大学架起资本与资本的桥梁通过精准的制度交付和高效的服务绩效，推动中小企业创新发展，成为保障中小企业创新成长、充分释放新生产力发展动能的重要平台。首都“活水”精准滴灌企业品质大幅提升。开业四年来，北京证券交易所市场规模呈现不断扩大的积极态势。目前，北交所上市公司数量已达282家，其中近80%为中小企业，50%以上为新兴、特殊、专业的国内“小巨人”企业。这些数据充分说明了北京交易所服务中小企业的准确定位，为众多具有创新潜力和发展活力的中小企业提供了广泛的融资平台。景顺长城基金管理有限公司首席执行官康乐在接受《证券日报》记者采访时表示，北交所上市公司数量和市值两项基本指标较开盘时翻了一番。从行业分布来看，北交所上市公司具有独特的特点。这些主要是专业化的初创公司或分散行业的领导者。战略性新兴产业和先进制造业占比超过80%。业务结构相对集中，受到国家支持，这是一个发展方向，融资结果同样值得关注。北交所上市公司累计贷款额超过600亿元，平均每家公司2亿元。 “这个贷款规模不仅满足了中小企业的资金需求，或创新发展，还遵循价格合理、融资适度的综合融资理念。与大型企业相比，中小企业在融资过程中往往面临更多的困难。 “北交所的出现，为中小企业开辟了一条相对便捷的融资途径，帮助企业突破资金瓶颈，实现快速发展。”南开大学金融学教授田利辉在接受证券记者采访时表示。市场活力进一步体现在企业业绩上。以三季报披露为例，北交所上市公司平均营业利润5.2亿元，同比增长5.99%。盈利为3298.57万元，构成股票的个股差异化程度较高，凸显差异化投资机会，且积极的投资策略也有很大的空间。 “从资金投资角度看，市场交易量集中在龙头公司和科技创新公司，蓝筹公司估值持续走高，市值持续走高。”经度表示。康乐说。东洲证券党委委员、副董事长方苏接受《证券日报》记者采访时表示，今年以来，北交所发行持续优化。北交所近期上市的20家公司中，占比全国新进专特公司占比提升至75%，今年北交所上市公司平均净利润提升至7000万元左右，直观地体现了公司整体素质。arch研究所在接受《证券日报》记者采访时表示，庆祝成立四周年的北交所的成绩单亮点十足。中小企业，还要构建适合中小企业的差异化市场环境。从股票市场上市公司的业绩来看，整体经营状况良好，盈利能力较高。投资生态系统的实力和发展潜力。股债联动 立体赋能 总体中等。尽管小公司具有规模小、股价波动大、抵御外部冲击能力弱的特点，但北交所通过密切监测境内外市场环境变化、加强对主要股票和主要投资者的动态监测，持续构筑市场安全稳定运行的“安全网”。即使在t面对外部冲击，北京证券交易所市场表现出了较强的韧性。京证50指数累计涨幅约为50%。市场流动性和估值水平大幅提升，彰显了我国中小企业发展的活力和市场信心的增强。 “当前，北交所在人工智能、机器人、新能源汽车等新生产力主题上表现出色，优质相关标的成为市场热点。受此带动，BSE50指数年内实现大幅增长，相关指数产品总价值已突破120亿元。资本结构也持续优化，合格投资者账户数已达950万户，公募基金持仓规模不断扩大，资本结构不断优化。”待优化编辑。 “随着社保资金、保险资金等中长期资金加速流入，北交所市场份额从2022年的约200亿元增至如今的约6000亿元，形成了投资和利润的良性循环。”这说明庞大的投资者群体不断为市场运作注入活力。以今年为例，wind资讯数据显示，截至11月11日，部分份额混合型基金平均回报率较高，达60%，19只指数基金平均回报率超过35%。产业链和基础研究。 “根据康乐的分析，北交所基金取得的优异利润，是由北交所的利润所印证的。”企业的投资价值。同时，公募基金依托专业化的投资和研究能力，帮助中小企业。我们努力成功。精准捕捉长期红利，将稳定的增量资金引入市场，推动市场价格更加理性。值得注意的是，北京证券交易所债券市场高标准起步、特色发展，为市场提供了多元化的投资选择，进一步丰富了资本市场的层次。国债方面，北京证券交易所在外汇市场率先开展国债发行业务，累计发行国债超过13万亿元，落实国家战略。累计发行地方债券超过9900亿元，支持地方经济发展。信用债方面，北京证券交易所通过发行科技创新债、绿色债券等10类专项债券，增强债券市场对科技创新的支持能力。EN债券和中小微企业支持债券，以及发行全国首单公开发行的支持中小微企业的可续期债券。陈力表示，北交所债券市场形成了包括科技债、绿色债在内的多元化产品体系，不仅丰富了投资选择，而且与国家战略相结合，让资本市场更加立体地服务实体经济。服务链将“大额投资保险”推进、下沉至全链条。北京证券交易所积极引导各方践行普惠金融理念，努力营造中介机构愿意交易、投资者愿意投资、政府积极支持的良好局面，为创新型中小企业发展营造良好的市场生态。在引导方面北京证券交易所作为服务中小企业的中介机构，坚持既管市场又管行业的原则，运用激励和考核机制，引导证券公司平衡功能性和盈利性，加大对中小企业的服务力度。目前，已有60多家证券公司开始在北交所上市保荐业务，不少专注于中小企业服务的专业化证券公司也涌现出来。我们是一家以公关服务、专业人士和丰富的经验，大力支持中小企业上市、加速其成长进程的专业化证券公司。在此背景下，东洲证券长期将京交业务定位为公司战略性、值得关注的业务。方苏表示，关于如何管理“门户”和选择高端优质企业要在北交所上市，质量应该是首要考虑的因素，而企业应该对核心效益进行探索和评估。推动实践理念向“可投资”转变，着力掌握产业链关键环节核心技术，发现具有国内产品替代能力的新型专业化、特色化企业。同时，还要履行市场“把关人”职责，将盈利思维和风险管理合规要求融入到北交所经营的各个环节，加大对有关项目的监管指导力度，深入推进质量把关工作，牢牢坚守核心经营。此外，经纪交易商必须以服务为基础，并与整个公司合作以支持业务增长。从培育患者资本的角度l、北京证券交易所积极引导投资机构进行早、小、长期投资。目前，北交所上市公司90%都获得了风险投资机构的投资。 “风险投资机构的参与可以为中小企业提供早期的资金支持和战略指导，帮助它们渡过创业初期的艰难阶段，实现快速发展。同时，风险投资机构也可以分享企业成长所产生的利润，创造互利共赢的局面。”Tatsuki说。此外，北交所还将继续深化与部委、地方政府的合作。与工信部签署战略合作协议，深化与国家发改委等部委合作，建立与地方政府建立联合培育体系，共同提升创新型中小企业服务质量和效率。通过与各方的合作合作，北交所可以整合各方资源，形成合力，为中小企业提供更加全面、优质的服务。凭借优质企业、不断完善的投资生态、逐步深化的综合政策支持，北交所正在实现从“价值发现”到“价值创造”的跨越。北京证券交易所从一开始就坚持严格管理，严把报价准入关，加强日常监管。对财务造假等严重违法违规行为的企业将予以严厉处罚，违法者将付出高昂代价。同时，公司将实施初始补偿等快速弥补中小股东投资损失的机制，为投资者提供更全面的保护。我们正在积极考虑应用FM协议。在完善上市公司治理方面，北交所不断健全适应中小企业发展特点的全链条监管体系，定期对上市公司进行培训走访，完善减持初期管理办法，促进中小企业规范经营水平提升。通过这些措施，引导上市公司树立正确的经营理念，提高公司治理质量，为投资者创造更好的投资回报。投资者保护是资本市场健康发展的重要基础。北京证券交易所确立了““大额投资保险”，实行投资者保护全过程、各环节严格监管，切实保护投资者合法权益。根据上市公司对投资者的还款指引，开盘以来，90%以上的上市公司已累计支付股息198.6亿元，其中16家公司的股息金额超过上市募集资金总额。在2025年金融区论坛平行论坛上，北交易所董事长卢松彬表示，公司支持上市公司利用再融资、并购、股市激励等方式做优做强，引导符合条件的上市公司通过分红、股票回购等方式回报投资者利润。四年来，北交所通过构建全面高效的制度体系，积极探索资本市场综合融资服务创新型中小企业的成功之路。在推动企业技术创新的同时，规范的信息披露和公司治理要求，有助于企业提升规范的公司治理和管理水平，进一步强化市场信任和品牌价值。未来，北交所将在发展新生产力、促进科技自主的国家战略中发挥更加不可替代的作用。改革再起，制定“四维深化”路线图。北京证券交易所的一系列改革正在稳步推进。今年以来的重大资产重组自《细则》审议以来直至“新特”推出“zed指数”和新“920”代码变更的完成，北交所深化改革步伐加快，高质量建设的基础越来越坚实。在庆祝成立四周年之际，站在新起点上的北交所未来改革方向备受关注。请注意，各方市场主体从不同角度提出了具体建议，制定了清晰的“第四维升级”路线图。提高流动性，引入更多“活”吉康科技股份有限公司总裁袁双红表示，随着北交所上市公司数量的增加以及监管标准的成熟，北交所可能会在一定程度上降低投资标准。越多的投资者加入北交所，越有利于北交所的高质量发展。田立辉也认为通过强调风险，可以降低散户投资者的准入门槛，同时加快北交所50 ETF等衍生产品的推出，增加做市商数量，可以刺激市场流动性，引入更多额外资金进入北交所。增加包容性，把大门打开得更大。田立辉提出优化上市标准的创新适应性，考虑增加研发投入和营收增长双指标，扩大未盈利企业的上市范围，加强创新属性披露，让资本更清晰地识别技术的价值。袁双红指出，北交所一半以上的国家级专业企业和“小”企业“新兴巨头”都有通过并购、组织重组实现卓越、做强的额外需求。对盈利能力高、投资者回报高、信息披露评价高的企业，在并购选择上可以给予适当的宽松和灵活性。我们提供长期指导，打造坚固的“压舱石”。康乐期待北交所进一步优化设计体系，盘活市场活力，拓展投资者参与的广度和深度。通过科学调整准入标准、优化创新营销机制、畅通股东执行渠道，降低各类投资者的参与门槛，引导长期基金和中小投资者深度参与。田立辉表示，目前北交所社保资金、保险资金等中长期资金配置率较低。北交所的投资将纳入评估体系，可以考虑推动设立专项公共基金，优化战略配置机制，引导耐心资金与北交所长远发展相结合。强化协同，搭建良好桥梁。田立辉认为，要排除跨市场合作的障碍，考虑与区域股票市场共同打造丰富的基础，让企业从成立到上市顺利过渡，为股票市场争取更多优质业务资源。他来自北京。北交所站在成立四周年的新起点上，翻开了新的篇章。未来，这片资本沃土将结出更多创新成果，帮助更多中小企业从“幼苗”成长为“森林”，在高质量发展的浪潮中不断谱写助推实体经济、推动创新的新答案。
（编辑：关关）
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