admin 所有版权归中国经济网所有。
中国经济网新媒体矩阵
网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090）
信贷市场利率连续六个月保持不变，货币政策仍有适度宽松的空间。
2025年11月26日 06:35 来源：经济日报记者 古民彦
11月20日，中国人民银行授权国家银行间融资中心公布最新市场贷款利率（LPR）：一年期LPR为3.0%，五年期及以上LPR为3.5%。这是因为这两个期限的LPR报价自5月20日均下调10个基点以来已连续六个月保持不变。我们认为市场与预期基本一致。 “6月以来LPR市场停滞不前，是因为年初以来出口好于预期以及经济快速发展的带动下，宏观经济走势平稳、相对强劲。宏观经济分析师金旺清分析称，自10月20日公布LPR利率以来，央行7天逆回购利率一直保持稳定，这意味着11月LPR利率的定价基础没有发生变化，几乎预示着同月LPR利率不会发生变化。近期，包括一年期到期收益率（AAA）同业存单在内的中长期市场利率稳步下降，融资成本不断下降。虽然商业银行在短期货币市场的份额略有下降，但近期数据显示，随着商业银行净息差创历史新低，上市银行目前缺乏大幅下调LPR预估点的动力。国家金监局数据显示，今年三季度商业银行净息差为1.42%，与二季度持平，仍处于历史较低水平。自2019年8月中国人民银行改革完善LPR市场形成机制以来，LPR成为金融机构贷款利率定价的基准，直接影响企业融资和居民信贷成本。今年以来，人民银行深化利率市场化改革，持续宣传LPR改革成效，推动利率企稳下行。最新数据显示，当前利率仍处于较低水平。 10月份新业务贷款（本外币）加权平均利率为3.1%，比去年同期下降约40个基点。加权平均利息新增个人抵押贷款（本外币）利率为3.1%，比去年同期下降约8个基点。至于下一阶段货币政策的主要思路，近日发布的《2025年第三季度中国货币政策执行报告》明确表示，中国人民银行将实行适度宽松的货币政策，保持相对宽松的社会融资条件。我们将根据经济金融形势变化，进行逆周期、跨周期调整，继续营造适宜的金融金融环境。我们将密切关注主要国外央行货币政策变化，继续加强对银行体系流动性供需和金融市场变化的分析监测。综合运用多种货币政策工具保持供给充足良好的流动性。此外，中国人民银行还将进一步推进利率市场化改革，畅通货币政策传导渠道。继续改革完善LPR，重点提高LPR上市质量，更加准确反映贷款市场利率水平，鼓励金融机构坚持风险定价原则，纠正贷款利率与债券收益率等市场利率关系，继续试点明确企业贷款综合财务成本，推动降低社会普惠金融成本。 “在外部不稳定不确定性加大、国内经济复苏需要进一步加强的背景下，货币政策基调更加积极，强调实现‘稳增长’目标，扩大流动性支持。”温斌，中民社首席经济学家g银行表示，中国人民银行已多次进行“跨周期”调整。这意味着货币政策既要兼顾短期稳定增长，又要兼顾中长期结构调整。今年政策虽然支持经济增长，但力度会相对谨慎，重点聚焦结构优化和重点领域发力，推动形成内需拉动、消费拉动、内生增长更为主导的经济发展模式。这预计会让王庆认为，今年四季度和明年一季度以稳经济管理为目标，稳增长政策有望进入发力阶段，货币政策适度宽松的空间仍然很大。温斌表示，鉴于当前经济复苏势头有待巩固，货币政策仍有进一步宽松的空间《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》指出“实施更加积极的宏观经济政策”。 （经济日报记者 郭明阳）
（编辑：胡锋）